代表们怀着无比激动的心情，新浪共同见证了这一历史性时刻。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，微博在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，旅达略合但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，旅达略合那将错失经济繁荣，非常可惜。

在金融危机时，成战如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，新浪分析工具为合约理论。在面临金融危机时，微博只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

例如，旅达略合美国在第二次世界大战期间，旅达略合在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。帕特里克·博尔顿、成战黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

基于新的微观基础，新浪货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

在伦敦经济学院，微博我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、微博默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。货币也是国家主权，旅达略合本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

成战我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，新浪而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

在伦敦经济学院，微博我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、微博默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。而我们提出的新规则是基于股权，旅达略合中央银行扮演最后救助人角色，旅达略合在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

(责任编辑：林智文)